ГЛАВНАЯ
Нажмите, чтобы поделиться своей мыслью МЫСЛИ ВСЛУХ
ВАШ ПРОФИЛЬ
ЛИЧНЫЕ СООБЩЕНИЯ
БАЗА ПОЛЬЗОВАТЕЛЕЙ
ПОИСК
Здесь может быть Ваша реклама!

   Навигация по сайту
·Главная
·Материалы
·Новости

·Заметки
·Литературные заметки
·Особое мнение
·Комментарии
·Публичные дела
·Преподаватели

·Фотогалерея

·Форум

·Справочная
·Ссылки
·О сайте
·Обратная связь ·Дерево Сайта

   Фотографии

101_0121.jpg
101_0121.jpg

spb_2004_1.jpg
spb_2004_1.jpg

samson.jpg
samson.jpg


Фото Галерея


Ценные бумаги: сравнительно правовое исследование



Страница: 2/4


По общему правилу оборотные инструменты удостоверяют либо денежные обязательства либо право требования на передачу ценных бумаг, удостоверяющих денежное обязательство. Не являются оборотными инструментами такие документы, которые воплощают в себе неотчуждаемые и непередаваемые права.
Оборотный инструмент представляет собой – письменную форму договора, содержащую все его условия. При этом, удостоверяемое им требование абстрактно от сделки в связи с которой инструмент был выдан. Требование (платеж), выраженное в инструменте, должно быть однозначными и безусловными.
Правила о передаче и реализации прав, удостоверяемых оборотными инструментами, устанавливают некоторые исключения из общих правил о договорах. Во-первых, надлежащий владелец вправе требовать в отношении себя исполнения, независимо от возможных дефектов в титуле предыдущих владельцев. Иными словами оборотный инструмент устанавливает исключение из общего правила о невозможности передать больше прав, чем имеешь. Документы, которые также передаются посредством их вручения приобретателю и индоссамента, однако не предоставляют их новому владельцу больших прав в титуле, чем права на титул предшественника, могут квалифицироваться в качестве инструментов, однако к оборотным инструментам таковые не относятся.
Для получения такого преимущества в правах новым владельцем, т.е. признания его надлежащим, необходимо соблюдение нескольких условий: в частности, (1) приобретатель не знал, и, проявив разумную осмотрительность, не мог знать о дефекте в титуле у первоначального кредитора; (2) документ при внимательном с ним ознакомлении не мог свидетельствовать о дефекте права требования; (3) приобретение является возмездным.
Второе отличие передачи права, удостоверенного оборотным инструментом, от уступки аналогичного права по обычному договору состоит в том, что в рассматриваемом случае исключается необходимость предварительного уведомления должника о переходе права к новому кредитору. Оборотные документы позволяют использовать упрощенную и ускоренную процедуру получения судебного приказа и др.
Важно вновь подчеркнуть, что не всякий документ, удостоверяющий, например, обязанность по уплате денег и передаваемый в порядке индоссамента, является оборотным. Приобретения статуса оборотного для того или иного рода документов возможно только либо на основании Закона, либо торговой практики, подтвержденной судебным решением.
Так, Законом о переводных векселях 1882 года регламентируется выпуск и обращение переводных (bill of exchange) и простых векселей (promissory note).
Основная задача, которая решалась в Англии c началом применения векселя - это замена денежных знаков документом, удостоверяющим право требование на их получение. В результате, физическое перемещение денег становилось необязательным в связи с чем у торговцев уменьшались риски их утраты в пути. Данное обстоятельство предопределило использование векселя в течение длительного времени в основном в международной торговле.
Переводной вексель= это безусловный письменный приказ, адресованный одним лицом другому, подписанный лицом, выдавшим приказ, требующий от лица, которому он адресован, заплатить в бедующем определенную денежную сумму либо по требованию, либо в установленный день, либо в день, определяемый в соответствии с условиями приказа определенному лицу, либо его приказу, либо предъявителю (п. 1. Ст. 3 Закона о векселях) Не является переводным векселем инструмент, не отвечающий указанным условиям, либо ставящий осуществление денежного платежа по документу в зависимость от осуществления каких бы то ни было других действий (п. 2 ст. 3).
Простой вексель - это безусловное общение векселедателя уплатить определенную денежную сумму в определенные сроки.
Закон о переводных векселях рассматривает в качестве вида переводного векселя чеки, с той особенностью, что плательщиком по такому векселю является банк. При определенных условиях банк вправе отказаться от платежа по предъявленному ему чеку, в случае недостаточности средств на счете чекодателя. В дополнение к положениям Закона о переводных векселях на вопросы обращения чека регламентируются Законом о чеках 1957 года.
В предпринимательской практике Англии получили распространение в качестве оборотных инструментов и, так называемые, приказы банкиров (bankers’ drafts) - приказ об уплате, выданный одним банком другому, либо одним филиалом банка другому филиалу того же банка.
К оборотным инструментам также относятся облигации на предъявителя, депозитный сертификат (deposit certificate), еврооблигации, а также некоторые другие документы. Данные документы различаются между собой в большей степени в зависимости от особенностей соответствующего права (функционально), чем с точки зрения юридической. Должны ли в связи с отмеченным указанные документы подчиняться требованиям закона о переводных векселях, ведь по своим юридическим характеристикам эти документы во многом совпадают с признаками, установленными в Законе для векселя? Судебная практика на этот вопрос отвечает отрицательно, распространяя на них, однако, однако действие Закона, посвященного инвестиционным инструментам
Документы на предъявителя, удостоверяющие право на получение облигаций или акций (scrip certificates) так же квалифицированы судом как оборотные документы. Примечательно, что в данном случае удостоверяется право на получение не денежной ценной бумаги, а корпоративной. К оборотным инструментам относятся и дивидендные купоны, если иное не указано в тексте купона.
В английской литературе отмечалось, что документы, удостоверяющие право получения платежа по аккредитиву (letter of credit), так же имеют общие признаки с оборотными инструментами, однако к таковым судебной практикой не отнесены.
По мнению Ройя Гуда, развитие электронной системы обмена данными существенно снизило использование оборотных документов в предпринимательской деятельности, однако, наличие у оборотных документов, указанных выше признаков, сохранит их значение еще надолго.
Товарораспорядительные документы. Значение товарораспорядительного документа в Великобритании почти полностью совпадает с его пониманием в континентальном праве: передача документа, удостоверяющего определенные права на товар, имеет тоже юридическое значение, что и вручение самого товара. Необходимо при этом учитывать, что раскрытие содержания данного понятия, а так же классификация тех либо иных документов в качестве товарораспорядительных осуществляются как на уровне закона, так и обычаями делового оборота, нашедшими свое подтверждение в судебной практике. Определение рассматриваемого понятия на уровне закона было дано еще в Законе о факторах 1889 года (Factors Act 1889), в соответствии со ст. 1(4) которого “понятие “документ о титуле” включает любой коносамент, свидетельство порта, складское свидетельство, обязательство или указание о поставке груза, а так же любой другой документ, используемый в обычной деловой практике в качестве доказательства владения или контроля над товаром, или уполномочивающий, или удостоверяющий намерение уполномочить посредством либо индоссамента либо вручением владельца документа на передачу либо на получение товаров, указанных в таком документе” . Данное определение нашло свое подтверждение и в следующем столетии, а именно в 1979 году с принятием Закона о продаже товаров (Sale of Goods Act 1979) - ст. 61(1).
В Великобритании, несмотря на приведенное постановление Закона, едва ли не единственным товарораспорядительным документом в настоящее время является коносамент (bill of lading). Что же касается складских и портовых свидетельств (warehouse and dock certificates), расписки помощника судна о получении груза (mate’s receipt), некоторых перевозочных документов, то они хоть и соответствуют во многом признакам товарораспорядительного документа, но таковым судебной практикой не признаны.
Выпуск и обращение коносамента длительное время регламентировались Законом о коносаменте 1855 года (Bills of Lading Act 1855), положения которого уточнялись в Законе о перевозке груза морем (Carriage of Goods by Sea Act), принимавшемся в редакциях 1924, 1936, 1971 годов. С принятием в 1992 году очередной редакции закона специальный закон о коносаменте свое действие утратил. Этот документ может быть как на предъявителя, так и ордерным. В случае если коносамент выдан на определенное лицо и не содержит оговорки “по приказу”, такой документ не подлежит отчуждению, и более того, по мнению некоторых авторов, не относится к товарораспорядительным документам. Следует иметь в виду, что хотя коносамент и обладает сходными с векселем чертами, он не является в чистом виде оборотным инструментом, поскольку новый кредитор не приобретает в отношении грузоперевозчика больше прав, чем его предшественник
Презентация коносамента является необходимым условием для выдачи по нему груза. Вместе с тем, в силу разных причин коносамент подчас прибывает в соответствующий порт уже после доставки туда груза. В связи с этим в Великобритании внедряется система депонирования коносаментов и их регистрации в специальном реестре. В дальнейшем, после депонирования, коносамент физически не передается, а все последующие операции с ним совершаются через регистратора.
Другим, заслуживающим внимания нововведением, востребованным нуждами торгового оборота, является электронный коносамент. В соответствии со ст. ст. 1(5), 5(2) Закона о перевозке груза морем 1992 года коносамент может выпускаться не только в бумажной, но и в электронной форме. Закон в прежних редакциях, а также закон о коносаменте 1855 года по известным причинам такого положения содержать не мог. В развитие приведенной нормы закона 1992 года были утверждены правила об электронных коносаментах (CMI Rules for Electronic Bills of Lading), согласно которым электронный («бездокументарный») коносамент должен содержать все те же реквизиты, что и бумажный. Таким образом по английскому праву бездокументарный коносамент хотя и утратил бумажную форму, но сохранил все свойства товарораспорядительного документа (п. d ст. 4 Правил).
Инвестиционные инструменты. В Великобритании, как и в большинстве других государств, выпуск и обращение ценных бумаг, относимых в российском праве к эмиссионным, регламентируется как специальным инвестиционным, так и правом о юридических лицах.
Длительное время основным законом, регламентирующим выпуск и обращение инвестиционных инструментов, в том числе акций, облигаций и опционных свидетельств. являлся Закон о финансовых услугах 1986 года (Financial Services Act 1986), вступивший в силу с 29 апреля 1988 года. В середине 2000 года был принят новый Закон - о финансовых услугах и рынках (Financial Services and Markets Act 2000) .
Понятие инвестиций определялось в Законе 1986 года достаточно широко и включало не только акции, облигации, государственные ценные бумаги, но и различного рода сертификаты и иные инструменты (документы) удостоверяющие признание долга, юниты в коллективных инвестиционных схемах, опционы на покупку или распоряжение указанными инвестициями и др.
В ст. 22 Приложения 2 к Закону 2000 года уточнено, что к инвестициям относятся кроме того любое имущество, право или интерес, относящиеся к акции или доле участия в уставном капитале компании, инструменты, предоставляющие право на инвестиции, юниты, опционы, фьючерсы, договоры страхования и др.
Достаточно интересной и широко распространенной формой инвестиционной деятельности в Великобритании являются, так называемые, Коллективные инвестиционные схемы (“Collective Investment Schemes”) или юнитрасты, под которыми понимаются любые обязательства, относящиеся к любого рода имуществу, включая деньги, целью или результатом которых является предоставление лицам, участвующим в обязательстве право на прибыль или ее часть, либо иной доход, возникающие в результате приобретения, владения, управления либо распоряжения имуществом либо денежных сумм выплаченных из данной прибыли или дохода (ст. 74 Закона о финансовых услугах 1986 года). По сути аналогичное определение предлагается и в Законе 2000 года. Следует заметить, что российский инвестиционный пай - ценная бумага (Указ Президента РФ № 765 от 26 июля 1995 года конструировался по модели юни-траста, поэтому изучение этого феномена представляется крайне интересным.
Регулирование эмиссии и обращения некоторых видов ценных бумаг (государственные облигации и др.) осуществляется Банком Англии, нормативные акты которого в этой сфере являются обязательными. Нарушение предписаний Банка Англии, например, в области привлечения депозитных вкладов и выпуска соответственно депозитных сертификатов может повлечь наложение уголовного наказания (ст. 3 Закона о банках 1987 года ).
Помимо нормативных актов общего характера, которые, по кругу регулируемых вопросов можно было бы сравнить с российским Законом «О рынке ценных бумаг» праву Великобритании известны и многочисленные законы, прецеденты, посвященные отдельным видам финансовых инструментов.
Так, вопросы выпуска и обращения акций, облигаций, а также некоторых иных, так называемых корпоративных ценных бумаг регламентируются Законом о компаниях 1985 года с последующими изменениями , Законом о ценных бумагах (“об инсайдерах”) 1985 (Company Securities (Insider Dealing) Act и др.
Законодательство не содержит определения понятия акции. В доктрине под акцией понимается интерес ее владельца, измеряемый определенной суммой денег, и включающий в себя различные права, установленные договором.
Акции должны быть именными, могут выпускаться как в документарной (ст.ст. 185, 186 Закона о компаниях 1985), так и в электронной форме (Положение о бездокументарных ценных бумагах 1995 года - Uncertificated Securities Regulations 1995 (SI 1995/3272).
Передача прав на акции через средства электронной техники регламентируется Законом 1982 года «О передаче акций» (Stock Transfer Act 1982). Законом 1963 года с аналогичным названием была утверждена форма передаточного распоряжения, которая должна заполняться при совершении сделок с акциями.
В Великобритании активно рассматривается предложение о разрешении компаниям выпускать акции без указания их номинальной стоимости.



Предыдущая страница Предыдущая страница (1/4) - Следующая страница (3/4) Следующая страница

Бушев Андрей Юрьевич,
кандидат юридических наук,
доцент кафедры коммерческого права СПбГУ.

(8234 Прочтено. Последнее обновление 2005-05-16)

См. все содержимое категории Научные статьи по праву, юриспруденции раздела Материалы.




Rambler's Top100

Ответственность за нарушение авторских прав на сайт и материалы

© Колосов Вадим, 2001-2011. Запрещается без предварительного согласия администратора Сайта: любое воспроизведение, распространение и копирование материалов сайта; установка прямых ссылок не на php-страницы, установка ссылок на php-страницы с искажением заголовка, производить иные действия, нарушающие авторские права. Контактный имэйл: admin@law-students.net.
Сайт поддерживает юрист Вадим Колосов.
Открытие страницы: 0.011 секунды. Запросов Рє БД: 14.